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博亚体育app-"三诱惑"吸引中国油企海外"抄底" 需防陷阱
时间:2021-07-29 00:40 点击次数:
本文摘要:2015年元旦刚刚过,2014年下半年开始就“跌跌一触即发”的国际油市再次经历“黑色星期一”,美国纽约原油价格一度暴跌50美元关口,较2014年上半年每桶100美元的价格暴跌了50多美元,跌幅多达50%,创2009年4月28日以来的低于收盘价位。而作为全球基准的洲际交易所伦敦布伦特原油也跌到至每桶53.11美元,创2009年5月1日以来的低于收盘价位。面临国际油价下跌,海外许多油气资产价格也跌到至低位,有业内人士指出这是中国石油企业对海外油田资产“抄底”的好时节。

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2015年元旦刚刚过,2014年下半年开始就“跌跌一触即发”的国际油市再次经历“黑色星期一”,美国纽约原油价格一度暴跌50美元关口,较2014年上半年每桶100美元的价格暴跌了50多美元,跌幅多达50%,创2009年4月28日以来的低于收盘价位。而作为全球基准的洲际交易所伦敦布伦特原油也跌到至每桶53.11美元,创2009年5月1日以来的低于收盘价位。面临国际油价下跌,海外许多油气资产价格也跌到至低位,有业内人士指出这是中国石油企业对海外油田资产“抄底”的好时节。但与此同时,相比于某些国家石油行业每桶40多美元的铁矿成本,现在的油价将不会给展开海外并购的中国企业带给较小运营风险。

国内上市公司金叶珠宝和天成有限公司迫使油价暴跌引发的高风险,先后中止了对海外油气田资产的并购。“三大欲望”更有中国油企海外“抄底”在历史上,油价暴跌往往不会惹来油田资产的收购热。如2008年至2009年间,在油价急跌尤其是闻底后,全球能源业则经常出现了密集的收购活动,构成了收购浪潮。

较低油价时期,国外低负债比的中小企业面对的风险较为大。为了保持公司的长时间运转,防止资金链脱落给公司带给灭顶之灾,许多国外油气公司将不得不卖掉资产以确保享有适当的现金流确保公司的长时间运营。这些资产的卖掉使得交易对象将显得更为多样化,交易主体中的买方可选择资产的范围亦随之减小,这为中企海外“抄底”油气资产获取了便捷。

此外,基于供需平衡理论,许多业内人士对于油价回落具有更为悲观的预期。科威特石油部长Ali al-Omair回应,目前原油市场上每日有180万桶超额供给,这是造成全球油价暴跌的最重要因素。根据供需平衡理论,在油价下跌的趋势下,企业对石油开采的投放资金将不会增加,这将在一定程度上增大原油供给不足。业内人士分析指出,2015年全球价值多达1500亿美元的油气勘探项目有可能被不了了之,目的是为了缩减2020年年底之前的油气供应量。

同时,国际各大石油巨头也争相削减支出以应付较低油价带给的有利影响。2014年第四季度,美国页岩油主要生产商大陆资源(Continental Resources)宣告2015年在油井等方面的各类支出为27亿美元,较最初计划开支增加大约48%。必和必拓宣告缩减美国页岩气项目支出高达20亿美元。

康菲石油宣告将把2015年的资本支出缩减20%。据此,不少油气企业对油价回落有悲观的预期,指出在旋即的将来国际油价未来将会回落至80美元/桶左右的合理区间。同时,中国能源政策的反对也是中国企业收购海外油田的诱因。

在2014年11月国务院公布的《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》中明确指出,专责利用国内国际两种资源、两个市场,坚决投资与贸易举、陆海地下通道举,减缓制订利用海外能源资源中长期规划,着力扩展进口地下通道,强化专责协商,反对企业“回头过来”。此外,国家在能源领域对民营企业逐步放松原油进口容许,使中国民营企业开始减缓对海外油气资产的并购,从而提供能源政策的红利。

“抄底”还须要谨防陷阱国际油价持续走低,为寻求海外并购油气资产的企业带给前所未有的机遇。但作为石油行业上游的油田资产也不存在油价持续暴跌带给的运营风险,其主要展现出为持续传输采煤利润,亏损局面接连经常出现,造成收购企业利益损毁。据公开发表数据表明,目前非欧佩克国家石油开采成本大约为每桶60美元,而欧佩克均价在每桶35美元左右,全球平均值产油均价在每桶50美元左右。

按照目前的国际油价,中国企业在海外收购油田资产很难有较好的收益。此外,对于急忙在海外展开油田资产并购的企业来说,油价的大大暴跌,使其面对着较小的艰难。

近日,金叶珠宝发布公告称之为,由于国际油价暴跌且尚不渐大位迹象,使得其之前并购的油田资产的交易评估价格再次发生了根本性变化,原收购价格已不合乎当前市场情况,不合乎公允价值原则,公司原决策参考的标的资产盈利预测已无法构建。因此,金叶珠宝通过协商中止了此次收购交易。无独有偶。

就在金叶珠宝中止方案之前不久,原本想以定减并购境外油气田资产的天成有限公司也宣告中止并购,原因某种程度是“国际石油价格持续暴跌且前景不明朗”。虽然基于供需平衡理论不少业内人士对油价回落具有更为悲观的态度,但国际油价的变动还不会受到欧佩克会否要求减产、美国页岩油会否减产以及地缘政治因素等多方面的影响。这些因素呈现诸多不确定性,这使得国际油价能否在较短的时期内回落不存在疑惑,同时也让跨境收购的中企无法对未来收益展开精准的预判。

因此,中企海外买油在面临低价油气资产欲望的同时,更加要静下心来辨别油价的走势,合理自由选择被收购企业的数量和规模等,周密计算出来一下投入产出的性价比是否是“黄金比例”。


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