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国家收储稀土持续发酵 相关个股有望受益
时间:2021-08-11 00:40 点击次数:
本文摘要:在重新组建六大稀土集团、收储、违规铁矿整顿等一系列受到影响起到下,稀土行业目前已显露出周期性底部拐点的态势。同时,据《21世纪经济报导》消息,国储局目前早已与中国铝业、中国五矿、赣州稀土、厦门钨业(600549,股吧)和广晟有色(600259,股吧)签定了稀土收储协议。不过,明确文件仍未发布命令。 在近期市场风格向蓝筹股切换中,稀土板块也受到了市场的高度注目。除前期政策收储、重新组建六大稀土集团外,近期整个行业内企业也步入了更加实质性的受到影响,即产品价格的持续下调。

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在重新组建六大稀土集团、收储、违规铁矿整顿等一系列受到影响起到下,稀土行业目前已显露出周期性底部拐点的态势。同时,据《21世纪经济报导》消息,国储局目前早已与中国铝业、中国五矿、赣州稀土、厦门钨业(600549,股吧)和广晟有色(600259,股吧)签定了稀土收储协议。不过,明确文件仍未发布命令。

在近期市场风格向蓝筹股切换中,稀土板块也受到了市场的高度注目。除前期政策收储、重新组建六大稀土集团外,近期整个行业内企业也步入了更加实质性的受到影响,即产品价格的持续下调。据每日经济新闻(博客,微博)26日报导,来自张家口稀土产品交易所的信息,作为稀土产品中的水解镨钕近期价格已倒数下跌,《每日经济新闻》记者注意到,12月1日当周水解镨钕周涨幅超过了17.61%,12月9日当周小幅调整暴跌0.04%,不过在最近两周水解镨钕的报价倒数两周下调,12月15日当周涨3.39%,本周以来截至12月25日涨幅也超过0.82%。

值得注意的是,该稀土交易所是大宗商品现货交易平台,上市公司包钢稀土(600111,股吧)为实际掌控人,据包钢稀土证券部人士回应,公司的产品通过上述交易所上海证券交易所出售,该报价需要代表包钢稀土产品价格。另一方面,除上述稀土产品外,渤海交易所水解镝价格自10月早已由每吨140万元上涨至上周的156万元。有券商行业分析师指出,稀土价格早已奠定了下跌趋势,企业挂牌价具备较好的代表性,倒数两周提价过程中销售渐趋活跃,一方面是市场惜售的心理,另一方面市场更进一步提价的预期也在强化。业内分析指出,目前稀土行业取得了一系列受到影响性刺激,首先是六大稀土集团全部获批,由于稀土矿产资源清净利率20%以上是激进盈利底线,因此下滑的盈利情况未来将会促成六大稀土集团有动作推升稀土价格。

其次,2014年8月国家收储稀土的持续烘烤。一是保持较紧基本面,推高稀土价格,在出口放松之后,提高稀土定价权;二是对价格低且战略性强劲的稀土子产品大规模收储,避免出口配额中止后大量贱价外流,收储实行后,尽管短期对价格提振并不显著,但随着整理的了解,隐形库存的去化,后期效益将渐渐显出。再度,目前出口关税大约为15%~25%,业内人士预期,在行业景气下滑时将展开适当的税费改革,以在一定程度上抵销关税中止的负面影响。

预计税费改革将更进一步推升稀土价格。有券商行业分析师认为,当前稀土行业早已转入了较为确定性的向下拐点,前次收储结果未对稀土价格构成持续于是以影响力,出口配额中止在即,国家收储政策一旦加码,未来将构成变换效应,稀土价格的下跌早已在路上,在这样的预期下,板块龙头不具备缩减到空间,首要标的还包括五矿稀土(000831,股吧)和广晟有色等。稀土出口配额放松前,安信证券预计仍将持续有对冲政策,以抽紧供应面、提升定价权。

稀土价格正处于低位,泛亚商业收储镝、铽后价格体现反感,收储预期还清将大概率拉升现货价格,造就产业链囤货投机情绪。建议注目弹性较小的南方中重稀土,及有国企改革预期标的,依序寄予厚望五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。

厦门钨业:业绩合乎预期稀土航母将要起航锂电材料或有突破研究机构:申银万国编写日期:2014-09-012014年上半年公司业绩同比快速增长96.69%,合乎预期。2014年上半年,公司构建销售收入38.92亿元,同比快速增长6.52%;构建归属于上市公司股东净利润1.4亿元,同比快速增长96.69%,合乎预期;构建基本每股收益0.21元。公司扣住非后构建净利润9525万元,同比快速增长149.48%。

钨行业下滑令其公司收益高于预期,稀土业务扭亏锂离子电池快速增长。报告期内,钨精矿均价大约11.96万元/吨,同比暴跌4.86%,令其公司收益规模整体不及预期54亿元。报告期内,公司辖下金龙稀土稀土金属、磁性材料和荧光粉等产品销量皆有所增加,由于高价库存影响增大,同比顺利扭亏,公司稀土业务毛利率减少17.39个百分点至8.93%;另外,报告期内公司锂离子电池材料和钨系刀具快速增长很快。

2014年上半年整体刀具、PCB工具、数控刀片等产品合计构建营业收入11,813万元,比上年同期快速增长47.92%;锂离子电池材料构建营业收入23,902万元,比上年同期快速增长84.44%,毛利率下降3.32个百分点至2.68%。必要获益于稀土集团重新组建,锂电材料或有更进一步突破。8月4日,厦门钨业公告称之为工信部原则同意《厦门钨业股份有限公司稀土集团重新组建方案》,厦门钨业不应按照重新组建方案统合福建省现有(中国五矿除外)的稀土铁矿、冶金分离出来及综合利用企业,2014年底前已完成稀土集团重新组建工作。

预计大集团重新组建后,厦门钨业占到福建省稀土资源的比率将从30%提高至70%,公司将必要获益大集团的重新组建。另一方面,公司仍然是特斯拉NCA材料供应商松下紧密的合作伙伴,终将获益海外电动车巨头的爆发性快速增长,期望其锂电业务有突破性进展。

保持盈利预测,保持增持评级。公司全年依旧保持108亿元销售目标和88亿元成本费用费用目标恒定。

公司各项业务工程进度皆合乎预期,我们保持预计公司2014-2016年EPS分别为0.8/1.00/1.11元,对应目前股价动态PE37.6/29.9/26.9倍,保持增持评级。五矿稀土:现金并购,权益冶金配额减少44%研究机构:广发证券(000776,股吧)编写日期:2014-09-09现金并购,权益配额减少44%9月5日晚,公司公告以3.86亿元的价格向五矿集团出售广州建丰五矿稀土有限公司75%的股权。2013年五矿建丰享有稀土指令性生产计划1700吨/年,本次交易已完成后,公司将减少权益冶金配额大约44%。

2013年五矿建丰构建归属于母公司所有者净利润4199万元,占到上市公司净利润的18.7%;以此计算出来本次交易PE为9.2倍,收购价格合理。稀土收储寄居下半年业绩提高8月初,多家网媒报导稀土收储月启动。本次收储溢价高于预期,我们假设未来镝、铽溢价30%收储,则收储总额为84亿元,收储总体溢价(比市场出售溢价)大约13亿元,较预期值上升大约65%。

中国五矿是国家反对的6大稀土集团之一,预计将沦为本次收储中重稀土品种的主要供货商。五矿稀土作为中国五矿稀土业务唯一的上市平台,预计将获益于稀土收储,下半年业绩获得明显改善。稀土打私力度要求未来价格走势自8月初媒体报道稀土收储启动以来,不受非法私矿后遗症,稀土现货价格底部波动。

近期媒体报道:在工信部的联合下,多部委压制非法稀土产业链,让“白稀土”无法“去除”,从而遏止稀土盗采,湖南省现公安部门了7家牵涉到稀土违法违规的企业。我们指出未来稀土价格走势必须核心注目稀土打私行动效果。

上调盈利预测,保持“购入”评级鉴于近期稀土价格展现出不及预期,因此我们上调公司14-16年的EPS预测至0.27元、0.43元、0.62元(原0.35元、0.43元、0.61元)对应动态PE为89倍、56倍和39倍。鉴于目前稀土价格已正处于底部,且预期公司将获益大集团统合,未来外延茁壮空间较小,因此保持公司“购入”评级。风险提醒未来稀土打私力度高于预期;稀土价格涨幅高于预期。包钢稀土:中期业绩高于预期,注目收储和稀土大集团的正面影响研究机构:瑞银证券编写日期:2014-08-26上半年业绩高于预期公司1-6月构建营业收入23.8亿元,同比叛50.6%;构建归属于上市公司股东扣费的净利润为2.5亿元,同比上升75.2%。

1-6月构建经营活动现金仅有为6316万元。1-6月公司毛利率为31.8%,同比上升2.5%;构建扣非EPS为0.115元,加权平均净资产收益率为3.21%,高于我们和市场此前预计。

主营业务以及数家子公司盈利皆有下降公司营业收入和成本双双上升的原因是销售产品中价格较高的镨钕的销售占到比上升,我们指出这与下游磁材市场需求比较下滑有关。从有限公司和入股公司数据看,公司股权63%的稀土国贸由于上半年计提资产损失,上半年净利润为-7.5亿元;股权51%的南方的包钢晶环亏损1770万元,下游磁性材料公司亏损828万元。行业下滑早已被市场所体现,注目下半年收储和大集团正式成立的正面影响我们指出上半年稀土行业运营下滑态势早已为市场投资者所察觉到,体现在上半年稀土行业价格正处于低位,下游市场需求低迷(如A股涉及的钕铁硼磁材的盈利多数高于市场预测)。从股东结构看,2季度末主要股权机构为国资和A股指数型基金。

公司辨别目前行业供大于求的状况并未再次发生显然转变,我们建议注目未来收储和稀土集团正式成立带给的正面影响。估值:盈利未来发展不存在上行风险,中性评级中期业绩与公司2013年年度经营计划比起,公司上半年已完成年度营收计划的37%,营业成本划出的35%,期间费用41%,正处于公司管理层预期的工程进度区间。考虑到稀土价格下滑,我们对公司盈利预测有一定的上行风险。


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